Fonds de placement – Académie des investisseurs

Le Document d’informations clés pour l’investisseur (DICI) (en anglais, « Key Investor Information Document » ou « KIID ») est un document standardisé qui contient les principales informations relatives à un fonds de placement. Il reprend notamment l’objectif, les caractéristiques, les risques et les frais du fonds. La plupart des fonds de placement européens sont soumis au contrôle des autorités de surveillance des marchés financiers européens. L’établissement d’un DICI est obligatoire. Le DICI vous permet de mieux évaluer les risques d’un fonds de placement et de comparer plus facilement les fonds de différents fournisseurs entre eux. Vous pouvez ainsi décider si vous souhaitez investir dans ce fonds de placement. Lisez attentivement ce document avant d’investir dans le fonds de placement en question.

Chaque DICI présente aussi un indicateur de risque. Cet indicateur vous permet de mesurer immédiatement le risque du fonds de placement sur une échelle de 1 à 7, où 1 représente le risque le plus faible et 7 le risque le plus élevé. Le calcul du risque repose principalement sur la volatilité des investissements repris au sein du fonds : plus la valeur de ces investissements augmente ou diminue fortement, plus l’indicateur de risque est élevé.

Les fonds de placement ont obligatoirement un prospectus. Avec un prospectus approuvé, les fonds de placement peuvent être admis sur un marché financier, comme une bourse. Le Document d’informations clés pour l’investisseur contient les principales informations relatives au fonds de placement, sur lesquelles vous pouvez baser votre décision d’investissement. Quant au prospectus, il contient des informations plus détaillées sur le fonds de placement.

Les frais d’un fonds de placement ont une influence sur son rendement. Il est donc important de connaître les frais facturés par le fonds. Ces frais sont également indiqués dans le DICI. Chaque fonds compte des frais pour la gestion du fonds. Il s’agit notamment des frais d’entrée, des frais de gestion, des frais administratifs et des frais de transaction :

• Les frais d’entrée sont des frais uniques à l’achat de parts du fonds. Ils sont habituellement exprimés en pourcentage du capital que vous investissez. 
• Les frais de gestion et les frais administratifs constituent ensemble les « frais courants ». Ces frais courants peuvent varier d’une année à l’autre. 
• Les frais de transaction sont les frais encourus par le gestionnaire de fonds pour acheter et vendre les investissements sous-jacents au sein du fonds. Ces frais de transaction ne font pas partie des frais courants et ne sont pas non plus indiqués dans le DICI.  

La plupart des fonds de placement sont bien négociables. Il convient toutefois de tenir compte du fait que le prix de presque tous les fonds de placement n’est fixé qu’une fois par jour. Comment cela fonctionne-t-il ? Le gestionnaire de fonds rassemble tous les ordres d’achat et de vente de la journée et les règle entre eux. Il fixe un prix sur cette base. Le moment où il le fait s’appelle l’heure limite de centralisation (« cut-off time »). Si vous passez un ordre avant l’heure limite, le gestionnaire de fonds l’exécute au prix de l’heure limite du même jour. Si vous passez un ordre après l’heure limite, le gestionnaire de fonds exécute votre ordre le jour suivant, au prix fixé à l’heure limite de ce jour-là. Pour la plupart des fonds de placement européens, l’heure limite de centralisation tombe en fin d’après-midi. L’heure limite appliquée à chaque fonds de placement est indiquée dans les caractéristiques du fonds de placement.

Le gestionnaire de fonds ne détermine pas toujours le prix du fonds de placement de la même manière. Cette différence tient à la façon dont le fonds de placement peut émettre de nouvelles participations. Nous distinguons ici les fonds de placement à capital variable (« open-end ») (SICAV) et les fonds de placement à capital fixe (« closed-end ») (SICAF). 

• Dans un fonds de placement à capital variable, le gestionnaire de fonds peut émettre et retirer de nouvelles participations à tout moment. En effet, il n’y a pas de limite au nombre de droits de participation en circulation (participations). De ce fait, le fonds de placement peut facilement autoriser de nouvelles participations ou retirer des participations existantes, de sorte que le prix du fonds est très peu sensible aux fluctuations de l’offre et de la demande. Le gestionnaire de fonds détermine en effet principalement le prix sur la base de la valeur réelle des placements sous-jacents et des autres avoirs (actifs) du fonds de placement. Cette valeur s’appelle la valeur intrinsèque. La probabilité de fortes fluctuations du cours est dès lors beaucoup plus faible pour un fonds de placement à capital variable que pour un fonds de placement à capital fixe. La plupart des fonds de placement dans lesquels vous pouvez investir chez ABN AMRO sont des fonds de placement à capital variable.
• Dans le cas d’un fonds de placement à capital fixe, le nombre total de participations que le fonds peut émettre est fixe. Le prix d’un tel fonds de placement peut ainsi être très sensible à l’offre et à la demande et diverger de la valeur réelle du fonds (sur la base des actifs sous-jacents). Par exemple, si de nombreux investisseurs veulent acheter le fonds, la demande est beaucoup plus importante que l’offre. Cela pourrait entraîner une forte hausse du cours du fonds. Si les investisseurs veulent vendre le fonds de placement en masse, l’offre est beaucoup plus importante que la demande. Et cela pourrait entraîner une forte baisse du cours du fonds. Avec un fonds de placement à capital fixe, il est donc possible que vous ne puissiez pas acheter ou vendre le fonds de placement au moment et au prix que vous voulez. De ce fait, le risque de liquidité augmente, ce qui peut vous être préjudiciable, surtout dans un marché négatif.

Avec un fonds de distribution, vous recevez un dividende à une date convenue conformément à la politique de dividendes du fonds. 

En revanche, les fonds de capitalisation ne distribuent pas de dividendes. Les revenus collectés par le fonds sont dès lors réinvestis au sein du fonds, de sorte que vous ne recevez la plus-value qu’à la vente de vos parts.

La plupart des fonds de placement dans lesquels vous pouvez investir chez ABN AMRO sont des fonds de placement actifs. Dans un fonds de placement actif, un gestionnaire de fonds choisit les investissements selon une stratégie déterminée et tente ainsi d’obtenir un rendement supérieur à celui de l’indice de comparaison (l’indice de référence ou « benchmark »).

Un fonds indiciel ou « Exchange Traded Fund » (« ETF ») est généralement un fonds d’investissement passif. Cela signifie que le gestionnaire de fonds se contente de suivre l’indice de référence et vise à obtenir le même rendement (ou presque) que celui de cet indice.