Investir dans des obligations

Comme alternative à l’achat d’obligations d’État ou d’entreprises individuelles, il existe des fonds de placement et des ETF qui investissent simultanément dans plusieurs obligations. De ce fait, votre investissement est plus diversifié. 

• Le schéma ci-dessous vous indique les codes utilisés par les agences de notation pour distinguer les émetteurs solvables (« investment grade ») des émetteurs non solvables (obligations « non-investment grade », « high yield » ou « junk bonds »).

• Le coupon ou taux de l’obligation ;
• Le cours de l’obligation ;
• La durée restante jusqu’au remboursement.

Bien entendu, un emprunt doit être remboursé. Le délai jusqu’au remboursement est la durée de l’obligation. La date du remboursement s’appelle l’échéance. Un emprunt d’une plus longue durée comporte un risque plus élevé qu’un emprunt de courte durée. Là encore, cela se traduira par un coupon (taux) plus élevé. 

• Si le taux du marché augmente, le cours de l’obligation baisse.
• Si le taux du marché baisse, le cours de l’obligation augmente.

• Plus la date de remboursement de l’obligation est éloignée, plus le cours de l’obligation est sensible à un changement de taux.
• Plus la date de remboursement de l’obligation approche, plus le cours avoisinera les 100 %. Dans cette dernière phase, l’évolution du taux du marché n’aura plus guère d’influence sur le cours.

• Risque de liquidité :
  La liquidité de l’obligation, la possibilité d’acheter ou de vendre l’obligation pendant sa durée de vie, est très variable. Elle dépend principalement du montant de l’émission (plus le montant de l’émission est élevé, plus le marché secondaire est efficace), du volume de transaction et du type d’émetteur (il est généralement plus facile de négocier des bons d’État au cours de leur durée de vie que les obligations d’entreprises individuelles).
  
  
• Risque de change :
  Ce risque dépend de la durée restante de l’obligation (plus l’obligation s’éloigne de l’échéance finale, plus elle est sensible aux variations de taux) et de l’évolution de la situation financière de l’émetteur (le cours de l’obligation réagit négativement à une dégradation de la notation de l’émetteur ou au risque d’une telle dégradation).
  
  
• Risque de taux de change :
  Ce risque n’apparaît que lorsqu’une obligation ou un bon d’État est exprimé(e) en devise étrangère. Les cours des devises fluctuent en effet tous les jours. Si la devise dans laquelle l’obligation est cotée perd de sa valeur, le montant que vous recevez dans votre devise de base peut être inférieur à l’investissement initial. Ce risque est également présent au moment du paiement de chaque coupon.
  
  
• Risque de taux :
  Peut entraîner une perte de valeur pour le détenteur de l’obligation et est donc élevé en cas de vente anticipée. En effet, la valeur d’une obligation émise diminue si le taux d’intérêt du marché augmente. En outre, plus la durée de l’obligation est longue, plus elle sera sensible aux taux d’intérêt.

• Taxe sur les opérations de bourse (TOB) :
  Taxe applicable à l’achat et la vente d’obligations sur le marché secondaire.
  
  
• Précompte mobilier sur les intérêts :
  En Belgique, un précompte mobilier est prélevé sur les intérêts perçus. Concernant les intérêts d’obligations de sociétés étrangères, l’impôt est d’abord perçu dans le pays d’origine, puis en Belgique. Une partie de ces impôts peut être réclamée à des pays avec lesquels la Belgique a conclu une convention fiscale qui prévoit leur remboursement.
  
  
• Commission de courtage :
  Les frais d’exécution de vos ordres sur le marché secondaire.
  
  
• Droit de garde :
  Les frais de garde d’un instrument sur un compte-titres.
  
  
• Commission de vente et de distribution :
  Lorsque vous achetez une obligation sur le marché primaire, vous payez une commission de distribution. Avec la valeur nominale, elle compose le prix d’émission.
  
  
• Taxe sur la plus-value :
  Si vous vendez des obligations avec une plus-value avant l’échéance, vous ne devez pas payer d’impôt sur cette plus-value. Attention : vous devez toutefois payer un précompte mobilier sur la différence entre le prix d’achat et le remboursement d’une obligation à coupon zéro.

Pour un aperçu récent de nos coûts standard et de la fiscalité, vous pouvez consulter notre liste tarifaire.