ETF – Académie des investisseurs

Un « exchange -traded fund » (ETF) est comparable à un fonds de placement. Les investissements dans un ETF sont répartis entre plusieurs actifs, tout comme dans les fonds de placement, et présentent donc une plus grande diversification que les placements dans des actions ou des obligations individuelles. Généralement, un ETF suit un indice comme le BEL20 ou le Dow Jones. Mais les ETF peuvent aussi suivre un « panier » déterminé d’investissements d’un secteur ou d’une région spécifique. La différence avec la plupart des fonds de placement réside dans le fait qu’un ETF suit le plus fidèlement possible le cours d’un indice ou d’un panier, tandis que la plupart des fonds de placement essaient de surperformer cet indice ou ce panier. Comme la plupart des ETF suivent les performances de l’instrument sous-jacent, ils sont également mieux connus sous le nom de « trackers » ou fonds passifs. Lorsque l’indice sous-jacent augmente, l’ETF prend de la valeur et inversement.

Comme leur nom le laisse déjà supposer, les ETF sont négociables en bourse à tout moment, à l’instar des actions. C’est un avantage par rapport aux fonds de placement, qui sont négociables une fois par jour à un cours unique. Il est donc facile d’acheter et de vendre des ETF. Cela présente également un inconvénient : sur des marchés volatils (qui fluctuent fortement), l’écart entre le cours acheteur et le cours vendeur (« bid/ask spread ») de l’ETF peut augmenter. Il est donc possible que vous payiez un prix plus élevé pour votre ordre d’achat ou que vous receviez un prix plus faible pour votre ordre de vente.

Il existe des fonds d’investissement actifs et passifs et il existe des ETF actifs et passifs. La grande différence entre la gestion active et passive réside dans le fait que les fonds passifs (fonds de placement et ETF) suivent un indice (le « benchmark »), tandis que les fonds actifs tentent de surperformer cet indice. Un fonds passif nécessite donc une gestion moins importante de la part d’un gestionnaire de fonds qu’un fonds actif. L’avantage pour les investisseurs est que les frais de gestion des fonds passifs sont nettement inférieurs. De manière générale, nous pouvons affirmer que les frais des fonds d’investissement et des ETF passifs, qui se contentent de suivre un indice, sont souvent inférieurs aux frais de fonds d’investissement et d’ETF actifs comparables.

Chez ABN AMRO, vous avez le choix parmi une sélection d’ETF physiques et synthétiques :

• Un ETF physique suit un indice ou un panier de titres en achetant les instruments sous-jacents. Les ETF physiques achètent à la pièce les investissements sous-jacents de l’indice suivi afin d’obtenir le même rendement que l’indice (réplication complète), ou une sélection partielle des investissements afin d’obtenir le même rendement de l’indice (réplication partielle). Le profil de risque des ETF physiques est comparable au profil de risque de l’indice suivi.
• Un ETF synthétique qui suit un indice ou un panier de titres est artificiel : dans les faits, aucun investissement n’est acheté. Il n’y a donc pas d’investissements physiques comme sous-jacents. L’ETF synthétique reproduit l’évolution de la valeur de l’indice ou du panier de titres. Il fonctionne sur la base d’un « swap » : un contrat financier conclu avec une importante partie financière. Cette partie se porte garante du suivi de l’évolution de la valeur de l’indice par l’ETF. Elle reçoit une indemnité à cet effet. Le gestionnaire de fonds intègre ces frais au cours de l’ETF, avec les autres frais encourus par l’ETF. Généralement, les ETF synthétiques sont moins chers que les ETF physiques. Cependant, le profil de risque des ETF synthétiques est souvent supérieur au profil de risque de l’indice suivi.